Prețurile cuprului au atins noi niveluri record, pe măsură ce perturbările geopolitice tot mai mari s-au combinat cu o cerere puternică pe termen lung, deși analiștii au avertizat că această creștere s-ar putea mișca mai rapid decât indicatorii fundamentali ai pieței.

Ultimele câștiguri au fost determinate parțial de preocupările legate de aprovizionare, legate de tensiunile din regiunea Golfului Persic, unde întreruperile transporturilor au creat efecte ample asupra factorilor de producție industriali. Una dintre cele mai mari preocupări pentru companiile miniere este disponibilitatea acidului sulfuric, un material cheie utilizat în extracția și prelucrarea cuprului. Comercianții spun că restricțiile privind acest factor de producție au început deja să afecteze costurile de producție și aprovizionarea în anumite părți ale sectorului minier global.

În același timp, cererea de cupru continuă să beneficieze de extinderea infrastructurii de inteligență artificială, de tranziția către energia curată și de creșterea cheltuielilor pentru apărare. Construcția de centre de date a devenit o nouă sursă majoră de cerere, deoarece marile companii de tehnologie continuă să investească uriașe în capacitatea de calcul și în infrastructura electrică aferentă.

Piața cuprului atinge niveluri record

Nikos Tzabouras, analist la Tradou, a declarat că creșterea prețului cuprului reflectă convergența șocurilor pe termen scurt ale ofertei cu tendințele pe termen lung ale cererii, care se dezvoltă de ani de zile.

El a adăugat că prețurile cuprului „au atins noi recorduri, pe măsură ce factorii structurali ai cererii au convergut cu preocupările legate de ofertă”, subliniind impactul tot mai mare al perturbărilor geopolitice și al schimbărilor în politica industrială. Contractele futures pe cupru de pe bursa COMEX au testat niveluri istorice săptămâna trecută și și-au menținut câștigurile puternice din august.

El a explicat că închiderea principalelor rute de transport a creat presiuni imediate asupra aprovizionării, în special prin impactul său asupra piețelor de acid sulfuric, sporind și mai mult presiunea asupra costurilor miniere deja ridicate.

Dincolo de perturbările actuale, Tzabouras a declarat că perspectivele pe termen lung ale cuprului rămân susținute de rolul său central în mai multe tendințe de creștere structurală.

El a spus: „Companiile mari de tehnologie continuă să aloce capital pentru construirea de centre de date, în timp ce tranziția către energia curată câștigă teren datorită creșterii prețurilor petrolului, alături de extinderea programelor de apărare pe măsură ce bugetele de securitate cresc și incertitudinea geopolitică se intensifică.”

De ce are cuprul performanțe atât de bune?

Conductivitatea electrică ridicată a cuprului și utilizarea sa industrială largă îl fac esențial pentru rețelele electrice, vehiculele electrice, sistemele de energie regenerabilă și infrastructura de calcul avansată. Pe măsură ce guvernele și corporațiile accelerează investițiile în decarbonizare și infrastructura digitală, cererea pentru acest metal a continuat să crească chiar și în perioadele de activitate industrială globală mai slabă.

Cu toate acestea, Tzabouras a avertizat că este posibil ca forța creșterii recente a prețurilor să nu fie pe deplin susținută de fundamentele pieței pe termen scurt. În ciuda optimismului puternic și a prețurilor record, piața ar putea reveni la surplus în cursul acestui an, pe măsură ce pe piață intră o ofertă suplimentară, iar creșterea cererii rămâne inegală.

El a spus: „Indicatorii financiari sunt mai amestecați decât sugerează prețurile record, deoarece piața ar putea reveni la surplus mai târziu în acest an.”

Dar cum rămâne cu riscurile de stagflație?

Aceste avertismente vin în contextul în care economia globală se confruntă cu o presiune tot mai mare din partea prețurilor mai mari la energie și a fragmentării geopolitice tot mai mari. Prețurile ridicate ale petrolului, rezultate din perturbările din Orientul Mijlociu, au reaprins îngrijorările cu privire la revenirea stagflației în anumite părți ale economiei globale, ceea ce ar putea slăbi cererea industrială pentru materii prime cheie, inclusiv cupru, dacă activitatea de producție încetinește.

Tzabouras a declarat: „Incertitudinea economică ar putea afecta negativ consumul de metale critice”, adăugând că direcția pieței va depinde în cele din urmă de posibilitatea ca cererea structurală să compenseze slăbiciunea ciclică.

Deocamdată, cuprul rămâne prins între două forțe opuse: o cerere puternică legată de electrificare și tehnologie și riscurile pe termen scurt de perturbare economică. Deși scenariul pe termen lung rămâne pozitiv, analiștii consideră că viteza și amploarea recentei creșteri lasă piața vulnerabilă la volatilitate dacă se schimbă sentimentul.

Tzabouras a adăugat: „Răsărirea ar putea continua, dar metalul industrial rămâne expus riscurilor de corecție într-un mediu macroeconomic extrem de volatil.”

UBS majorează estimările privind prețul cuprului

UBS și-a majorat previziunile privind prețul cuprului, invocând o perspectivă fundamentală pozitivă, susținută de constrângerile de ofertă și de cererea continuă pentru tranziția energetică, în ciuda indicatorilor mixti ai cererii pe termen scurt.

Banca și-a majorat previziunile privind prețul cuprului pentru 2026 cu 13%, în timp ce și-a majorat previziunile pentru 2027 și 2028 cu 4%, respectiv 3%, la 6 dolari pe livră, sau 13.200 de dolari pe tonă. De asemenea, și-a majorat previziunile pe termen lung cu 10%, la 5,5 dolari pe livră.

Prețurile cuprului de la Bursa de Metale din Londra au revenit recent aproape de recorduri de peste 13.000 de dolari pe tonă, după o scădere temporară în urma izbucnirii conflictului din Orientul Mijlociu. Piețele fizice și cele de hârtie și-au reîntors atenția către acțiunile legate de cupru și minerit.

UBS a subliniat perturbările continue și estimările de producție mai mici la mine, inclusiv Kamoa-Kakula și Grasberg. Banca consideră că volatilitatea prețurilor la energie va crește nevoia de investiții durabile în energia regenerabilă, rețelele electrice și relocarea industrială, susținând cererea de cupru pe termen mediu.

Conform modelului de cerere și ofertă al băncii, este probabil ca piața să intre în deficit, piețele fizice mai restricționate și stocurile în scădere fiind așteptate să susțină prețurile ridicate.

Cu toate acestea, UBS a avertizat, de asemenea, că piața nu se confruntă în prezent cu o penurie extrem de severă, deoarece indicatorii cererii rămân mixti.

Banca a adăugat că producția minieră continuă să se confrunte cu presiuni, în timp ce producția de topitorii rămâne rezistentă, ceea ce înseamnă că deficitul preconizat al pieței cuprului ar putea dura mai mult până apare, iar stocurile existente trebuie mai întâi epuizate înainte de a apărea o lipsă fizică evidentă.

UBS a menționat că prețurile persistent ridicate vor crește presiunea către raționalizarea cererii și substituire, ceea ce va face ca perspectivele pe termen scurt să fie mai echilibrate în urma creșterilor recente.

Bitcoin a rămas susținut peste zona de 76.000 de dolari, unde a format o bază de preț și s-a stabilizat peste nivelul de 76.500 de dolari înainte de a începe un nou val de recuperare. Prețul a reușit să depășească ambele niveluri, 76.650 de dolari și 77.000 de dolari.

Cumpărătorii au împins, de asemenea, prețul peste nivelul de retragere Fibonacci de 23,6% al scăderii de la maximul de 82.017 USD la minimul de 76.020 USD. În plus, o linie de trend bearish cu rezistență în apropierea valorii de 77.200 USD a fost depășită pe graficul orar al perechii BTC/USD.

Bitcoin se tranzacționează în prezent peste nivelul de 77.500 USD și, de asemenea, peste media mobilă simplă pe 100 de ore. Dacă prețul își menține stabilitatea peste această zonă, ar putea încerca o altă mișcare ascendentă. Rezistența imediată este situată în apropierea nivelului de 78.300 USD.

Prima rezistență majoră se situează în apropierea nivelului de 79.000 USD, care coincide și cu nivelul de retragere Fibonacci de 50% al scăderii de la 82.017 USD la 76.020 USD.

Dacă Bitcoin se închide peste zona de rezistență de 79.000 USD, prețul ar putea continua să crească spre nivelul de 80.500 USD. Orice câștiguri suplimentare ar putea împinge prețul spre 81.500 USD, în timp ce următorul obstacol cheie pentru cumpărători ar putea apărea în apropierea nivelului de 82.000 USD.

Se îndreaptă Bitcoin spre un alt declin?

Dacă Bitcoin nu reușește să depășească zona de rezistență de 79.000 de dolari, ar putea începe o altă mișcare descendentă. Suportul imediat este situat în apropierea nivelului de 77.200 de dolari.

Primul suport major se situează în jurul valorii de 76.500 USD, urmat de o altă zonă de suport în jurul valorii de 76.000 USD. Dacă pierderile continuă, prețul ar putea scădea spre zona de suport de 75.000 USD pe termen scurt.

Principalul suport este poziționat în prezent în jurul valorii de 73.500 de dolari, un nivel sub care Bitcoin s-ar putea confrunta cu dificultăți în a se recupera.

Indicatori tehnici:

• MACD-ul orar câștigă teren în teritoriu pozitiv.

• RSI-ul pentru perechea BTC/USD se tranzacționează peste nivelul 50.

Niveluri cheie de asistență:

• 76.500 USD

• 76.000 USD

Niveluri cheie de rezistență:

• 78.300 USD

• 79.000 USD

Prețurile petrolului au crescut joi cu peste 1%, după ce un raport Reuters a afirmat că liderul suprem al Iranului a emis instrucțiuni de a nu trimite în străinătate uraniu îmbogățit iranian, aproape de calitate militară.

Raportul, citând două surse iraniene de rang înalt, a indicat că Iranul adoptă o poziție mai dură față de una dintre principalele cereri ale Statelor Unite în negocierile de pace. Decizia ayatollahului Mojtaba Khamenei ar putea complica și mai mult discuțiile care vizează încheierea războiului dintre Statele Unite, Israel și Iran.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au crescut cu 1,39 dolari, sau 1,3%, până la 106,41 dolari pe baril, în timp ce țițeiul american West Texas Intermediate a crescut cu 1,56 dolari, sau 1,6%, până la 99,82 dolari pe baril.

Ambele indici de referință au scăzut miercuri cu aproximativ 5,6%, la cele mai scăzute niveluri din ultima săptămână, după ce președintele american Donald Trump a declarat că negocierile cu Iranul au intrat în fazele finale.

Într-o evoluție diplomatică, Pakistanul și-a intensificat eforturile de accelerare a negocierilor de pace dintre Statele Unite și Iran, în timp ce Teheranul a anunțat că analizează ultimele răspunsuri ale SUA. Trump a sugerat că ar putea acorda Iranului „încă câteva zile” pentru a oferi „răspunsurile corecte”, deși a reiterat, de asemenea, că este pregătit să reia atacurile dacă este necesar.

Analiștii de la ING au declarat într-o notă că piețele au mai văzut situații similare de mai multe ori înainte, care s-au încheiat adesea cu dezamăgire, în timp ce prognozează că prețul mediu al țițeiului Brent va fi de 104 dolari pe baril în trimestrul curent.

Iranul a avertizat împotriva oricăror noi atacuri și a anunțat noi măsuri pentru a-și consolida controlul asupra strâmtorii vitale Hormuz, care rămâne în mare parte închisă traficului maritim.

Înainte de începerea războiului, strâmtoarea gestiona transporturi de petrol și gaze naturale lichefiate echivalente cu aproximativ 20% din consumul global de energie.

Datele economice publicate joi au arătat că activitatea economică din zona euro s-a contractat în cel mai rapid ritm din ultimii doi ani și jumătate în luna mai, pe măsură ce creșterea costurilor vieții, determinată de război, a slăbit cererea de servicii și a accelerat concedierile.

Reduceri tot mai mari din stocurile de petrol

Iranul a anunțat miercuri crearea „Autorității Strâmtorii Golfului Persic”, confirmând aplicarea unei „zone maritime controlate” în interiorul Strâmtorii Hormuz.

Iranul închisese efectiv strâmtoarea ca răspuns la atacurile americane și israeliene care au declanșat războiul pe 28 februarie. Deși majoritatea operațiunilor de luptă s-au oprit după încetarea focului din aprilie, Iranul continuă să restricționeze mișcările navelor, în timp ce Statele Unite mențin o blocadă pe coastele iraniene.

Întreruperile de aprovizionare din Orientul Mijlociu au forțat națiunile consumatoare să reducă rapid stocurile comerciale și strategice, ceea ce ridică îngrijorări cu privire la epuizarea rezervelor globale.

Administrația pentru Informații Energetice din SUA a anunțat miercuri că Statele Unite au retras aproximativ 10 milioane de barili din Rezerva Strategică de Petrol săptămâna trecută, cea mai mare scădere înregistrată vreodată. Datele au arătat, de asemenea, o scădere mai mare decât se aștepta a stocurilor de țiței din SUA.

Kim Fustier, directoarea departamentului global de cercetare în domeniul petrolului și gazelor de la HSBC, a declarat că prețurile petrolului „au rămas relativ rezistente în ciuda amplorii perturbărilor din Orientul Mijlociu”.

Ea a adăugat că cererea mai slabă din partea Chinei, combinată cu creșterea exporturilor de petrol din bazinul Atlantic, conduse de Statele Unite, alături de reducerile rapide ale stocurilor strategice, au contribuit la atenuarea temerilor imediate legate de deficitul de aprovizionare și la reducerea dezechilibrelor severe apărute la începutul crizei.

Dolarul american a înregistrat joi câștiguri limitate, dar a rămas sub maximul ultimelor șase săptămâni, deoarece optimismul tot mai mare că Washingtonul se apropie de un acord cu Teheranul pentru a pune capăt războiului din Orientul Mijlociu a limitat progresele ulterioare ale monedei americane.

Președintele american Donald Trump a declarat miercuri că negocierile cu Iranul au intrat în fazele finale, avertizând totodată că ar putea fi lansate atacuri suplimentare dacă Teheranul refuză să ajungă la un acord.

Dolarul, considerat de investitori un activ refugiu, a crescut cu 0,1% față de yenul japonez, ajungând la 159,06 yeni, după ce miercuri a înregistrat prima scădere față de moneda japoneză în opt sesiuni.

Yenul a primit, de asemenea, sprijin suplimentar după comentariile dubioase ale membrului consiliului de administrație al Băncii Japoniei, Junko Koeda, care a declarat că banca centrală trebuie să continue creșterea ratelor dobânzilor, pe măsură ce inflația de bază se stabilizează în apropierea țintei de 2%.

Între timp, euro a scăzut cu 0,2%, la 1,16005 dolari, după ce miercuri a coborât la cel mai slab nivel din 7 aprilie, la 1,1583 dolari, înainte de a-și reveni.

Presiunea asupra monedei europene s-a intensificat după ce datele au arătat că activitatea economică franceză s-a contractat în mai în cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani și jumătate.

„Datele PMI franceze au fost extrem de slabe, dar Banca Centrală Europeană pare încă hotărâtă să majoreze ratele dobânzilor”, a declarat Kenneth Broux, directorul de cercetare valutară și a ratelor dobânzilor de la Société Générale, explicând slăbiciunea monedei euro.

Traderii așteaptă, de asemenea, publicarea datelor PMI compozite din zona euro mai târziu, astăzi.

Lira sterlină a scăzut, de asemenea, cu 0,1%, până la 1,3421 dolari.

Indicele dolarului american, care măsoară dolarul american în raport cu un coș de valute majore, a crescut cu 0,2%, ajungând la 99,295 puncte, deși a rămas sub vârful de miercuri de 99,472 puncte, cel mai puternic nivel din 7 aprilie.

Joseph Capurso, șeful departamentului de economie internațională și durabilă de la Commonwealth Bank of Australia, a declarat că „fluxurile de investiții către refugii sigure s-au inversat în urma veștilor pozitive privind războiul cu Iranul”.

Cu toate acestea, el a adăugat că Statele Unite ar putea recurge în continuare la escaladarea militară pentru a-și consolida poziția de negociere, în ciuda stimulentelor politice interne care împing spre pace.

Investitorii rămân concentrați pe impactul inflaționist al creșterii prețurilor la energie, deoarece Strâmtoarea Hormuz continuă să se confrunte cu perturbări parțiale ale transportului maritim.

Analiștii valutari de la Commerzbank au declarat că unele bănci centrale ar putea considera șocul inflaționist actual ca fiind „temporar” dacă strâmtoarea se redeschide în următoarele zile, dar au avertizat că o astfel de evaluare ar fi eronată, deoarece trece cu vederea declinul puterii de cumpărare.

Aceștia au adăugat că monedele ar putea beneficia în țările în care băncile centrale sunt mai lente în a eticheta creșterea prețurilor drept temporară, în timp ce posibilitatea unei politici monetare mai stricte rămâne în vigoare.

Procesul-verbal al ședinței din aprilie a Rezervei Federale, publicat miercuri, a arătat, de asemenea, o îngrijorare crescândă în rândul factorilor de decizie politică cu privire la inflație, un număr tot mai mare de oficiali devenind deschiși la posibilitatea ca noi majorări ale ratelor dobânzilor să fie necesare.

Pe alte piețe, dolarul australian a scăzut după o creștere neașteptată a șomajului la cel mai înalt nivel din 2021, reducând așteptările privind majorări suplimentare ale ratelor dobânzilor din partea Băncii Rezervei Australiei.

Dolarul australian a scăzut cu 0,55%, ajungând la 0,71105 dolari, după ce traderii au redus așteptările privind o nouă înăsprire monetară în acest an.

Ryan Wells, economist la Westpac, a declarat că așteptările ca ratele dobânzilor să rămână neschimbate la reuniunea din iunie sunt acum „o mare convingere”, deși a menționat că inflația rămâne cea mai mare provocare cu care se confruntă banca centrală.